مقالات

مراحل انجام تجزیه و تحلیل شرکت های قابل مقایسه

مراحل انجام تجزیه و تحلیل شرکت های قابل مقایسه

مراحل انجام تجزیه و تحلیل شرکت های قابل مقایسه

مراحل انجام تجزیه و تحلیل شرکت های قابل مقایسه، این نوع کار برای هر کسی که به عنوان تحلیلگر در بانکداری سرمایه گذاری ، تحقیقات سهام، توسعه شرکتی یا سهام خصوصی کار می کند، معمول خواهد بود.

مراحل انجام تجزیه و تحلیل شرکت های قابل مقایسه

شرکت های قابل مقایسه را پیدا کنید

این اولین و احتمالاً سخت‌ترین (یا ذهنی‌ترین) مرحله در انجام تحلیل نسبت شرکت‌های دولتی است. اولین کاری که یک تحلیلگر باید انجام دهد این است که شرکتی را که می‌خواهید در CapIQ یا بلومبرگ ارزش گذاری کنید، جستجو کند تا بتوانید شرح مفصل و طبقه‌بندی صنعتی کسب و کار را دریافت کنید.

گام بعدی جستجوی هر یک از آن پایگاه‌های اطلاعاتی برای شرکت‌هایی است که در همان صنعت فعالیت می‌کنند و ویژگی‌های مشابهی دارند. هر چه مسابقه نزدیکتر باشد بهتر است.

تحلیلگر یک صفحه نمایش را بر اساس معیارهایی اجرا می کند که شامل موارد زیر است:

  • طبقه بندی صنعت
  • جغرافیا
  • اندازه (درآمد، دارایی، کارکنان)
  • نرخ رشد
  • حاشیه و سودآوری

 اطلاعات مالی را جمع آوری کنید

هنگامی که لیست شرکت هایی را پیدا کردید که فکر می کنید بیشتر مرتبط با شرکتی هستند که می خواهید برای آن ارزش قائل شوید، زمان جمع آوری اطلاعات مالی آنها فرا رسیده است.

یک بار دیگر، احتمالاً با Bloomberg Terminal یا Capital IQ کار خواهید کرد و به راحتی می توانید از هر یک از آنها برای وارد کردن مستقیم اطلاعات مالی به اکسل استفاده کنید.

اطلاعات مورد نیاز شما بسته به صنعت و مرحله شرکت در چرخه حیات کسب و کار بسیار متفاوت خواهد بود. برای کسب‌وکارهای بالغ، معیارهایی مانند EBITDA و EPS را بررسی می‌کنید، اما برای شرکت‌های مرحله اولیه ممکن است به سود ناخالص یا درآمد نگاه کنید.

اگر به ابزار گران‌قیمتی مانند بلومبرگ یا Capital IQ دسترسی ندارید، می‌توانید به صورت دستی این اطلاعات را از گزارش‌های سالانه و فصلی جمع‌آوری کنید، اما زمان‌برتر خواهد بود.

جدول comps را تنظیم کنید

در اکسل، اکنون باید جدولی ایجاد کنید که تمام اطلاعات مربوط به شرکت هایی را که قرار است تجزیه و تحلیل کنید، فهرست شود.

اطلاعات اصلی در تجزیه و تحلیل شرکت قابل مقایسه شامل موارد زیر است:

  • نام شرکت
  • قیمت سهم
  • ارزش بازار
  • بدهی خالص
  • ارزش سازمانی
  • درآمد
  • EBITDA
  • EPS
  • تحلیلگر برآورد می کند

نسبت های قابل مقایسه را محاسبه کنید

با ترکیبی از برآوردهای مالی تاریخی و تحلیلگران که در جدول Comps جمع شده اند، زمان آن رسیده است که محاسبه نسبت های مختلفی را که برای ارزش گذاری شرکت مورد نظر استفاده می شود، شروع کنیم.

نسبت های اصلی موجود در تجزیه و تحلیل شرکت قابل مقایسه عبارتند از:
  • EV/درآمد
  • EV / سود ناخالص
  • EV/EBITDA
  • پلی اتیلن
  • P/NAV
  • P/B

از مضرب های شرکت های قابل مقایسه برای ارزش گذاری شرکت مورد نظر استفاده کنید

تحلیلگران معمولاً میانگین یا میانه مضرب شرکت‌های قابل مقایسه را می‌گیرند و سپس آن‌ها را بر درآمد، سود ناخالص، EBITDA، درآمد خالص یا هر معیاری که در جدول Comps گنجانده‌اند اعمال می‌کنند.

به منظور دستیابی به میانگین معنادار، اغلب اعداد پرت را حذف یا حذف می کنند و به طور مداوم اعداد را ماساژ می دهند تا زمانی که مرتبط و واقع بینانه به نظر برسند.

به عنوان مثال، اگر میانگین نسبت P/E گروه شرکت‌های قابل مقایسه 12.5 برابر باشد، تحلیلگر سود شرکتی را که می‌خواهد ارزش‌گذاری کند را در 12.5 ضرب می‌کند تا به ارزش ویژه آن برسد.

قالب بندی جدول

برای یک تحلیلگر مالی خوب ، قالب بندی اهمیت زیادی دارد! در جداول نشان داده شده در بالا، می توانید ببینید که چه نوع قالب بندی توصیه می شود.

مهم است که داده‌های بازار، داده‌های مالی و چندگانه را به‌طور واضح در بخش‌های جداگانه تفکیک کنید، بنابراین خواننده به راحتی می‌تواند اطلاعات را دنبال کند.

مولتی ها باید یک “x” در کنار خود داشته باشند (که نحوه انجام آن را در دوره رایگان اکسل Crash Course توضیح می دهیم ) و باید یک رقم اعشار باشد.

بخش میانگین یا میانه باید به وضوح در پایین جدول از هم جدا شود و نشان دهد که آیا تنظیماتی انجام شده است یا خیر.

سامانه یکپارچه ERP تحت وب پارسان یک سامانه جامع برای رفع تمامی نیازهای سازمان شما در حوزه ی نرم افزار ERP می باشد. برای کسب اطلاعات بیشتر و دموی رایگان نرم افزار اینجا کلیک کنید

تفسیر نتایج

پس از تکمیل اعداد و نهایی شدن جدول comps، زمان شروع به تفسیر نتایج است. یکی از راه های استفاده از اطلاعات این است که به دنبال شرکت هایی باشید که بیش از حد یا کمتر از ارزش گذاری شده اند. Comps می‌تواند به شما در کشف فرصت‌ها کمک کند، اما نتایج باید به دقت تفسیر شوند، زیرا هیچ عامل کیفی را شامل نمی‌شوند.

برای ارزیابی صحیح اعداد در جدول comps باید بدانید که چرا اعداد همان چیزی هستند که هستند. چرا شرکت A با یک EV/EBITDA با تخفیف چند برابر به شرکت B معامله می کند؟

آیا به این دلیل است که ارزش آن کم است و فرصت خرید خوبی است؟

یا به این دلیل است که نرخ رشد بسیار پایین‌تری دارد و به هزینه‌های CapEx بیشتری نیاز دارد؟

حتی اگر شرکت A با مضربی پایین تر معامله می کند، ممکن است در واقع “گران تر” از شرکت B باشد!

اینجاست که هنر یک تحلیلگر مالی عالی بودن به میان می آید.

کاربردهای تجزیه و تحلیل شرکت های قابل مقایسه

کاربردهای زیادی برای کامپ ها (یا تجزیه و تحلیل شرکت های قابل مقایسه، یا چندگانه بازار، یا هر نامی که برای آنها استفاده می کنید) وجود دارد. معمولاً توسط تحلیلگران و همکاران مالی انجام می شود، رایج ترین کاربردها عبارتند از:

  • عرضه های عمومی اولیه (IPOs)
  • پیشنهادات بعدی
  • مشاوره M&A
  • نظرات منصفانه
  • تجدید ساختار
  • بازخرید را به اشتراک بگذارید
  • ارزش پایانی در مدل DCF
  • چندگانه و مدل سازی مالی

چندگانه نقش مهمی در مدل سازی مالی دارند. آنها معمولاً به عنوان فرض ارزش پایانی در یک مدل جریان نقدی تنزیل شده (DCF) استفاده می‌شوند، با رایج‌ترین فرض، مضرب EV/EBTIDA بر اساس قیمت‌های قابل مشاهده فعلی در بازار.

از چندگانه نیز می توان برای پیوند دادن نتایج مدل مالی به واقعیت استفاده کرد. اگر نتیجه‌ای که از مدل مالی به دست می‌آید حاکی از یک مضرب EV/EBITDA 30 برابری باشد، و هیچ یک از کامپوننت‌ها در حال حاضر حدود 12 برابر معامله نمی‌شوند، ممکن است مدل نیاز به تعدیل داشته باشد.

کلام آخر

یک برنامه جبران خدمات زمانی موفق است که عادلانه باشد و جوابگوی نیاز تمام کارکنان باشد.شرکت راهکارهای نرم افزاری پارسان برای رفع تمامی نیازهای شما در حوزه ی نرم افزاری، سامانه یکپارچه تحت وب پارسان را خدمت شما پیشکش می دارد.

.شما می توانید از طریق لینکهای زیر، توضیحات جامع و کامل محصولات را مطالعه نماییدو در صورت نیاز اقدام به ارسال درخواست دموی رایگان از این سامانه کنید.

همچنین کارشناسان ما در واحد فروش، مشتاقانه آماده پاسخگویی به تمامی سوالات شما مشتریان گرامی در خصوص نحوه ی ارائه ی سیستم، عقد قرارداد و سایر موارد مرتبط هستند.

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد.

9 + چهارده =